老周侃股:如何化解商誉减值之雷

行为一栽财务处理手段,在A股市场上,商誉减值的情况并不稀奇。尤其是对于溢价购买资产的上司公司来说,一旦所购买的资产达不到预期的利润,上市公司就要进走响答的商誉减值,这也是上市公司对以去收购失误所支付的代价。而关于存量的商誉是一次性减值照样分多年摊销,本栏认为各有利弊,而存量商誉可议决多家公司说相符配相符保险的方法来松散商誉风险。

实际上,商誉减值背后因为多多,有的是由于企业经营不善,有的是由于购买资产时对商誉估值过高,还有是由于强烈的市场竞争所致。从上市公司角度来望,曾经超高溢价购买资产的标的公司,在业绩准许期事后,有很也许率展现商誉减值的风险。

对存在商誉减值的上市公司,现在管理层想出了一个手段,就是商誉减值不消一次性计入会计报外,能够分多年摊销。不过,本栏认为,如许操作固然缩短了短期的冲击,但是也带来新的隐患。例如,原本一年折本能够了事,现在却能够会导致公司多年的业绩承压。一旦不息两年由于摊销商誉减值而造成业绩折本,就有能够会被ST处理。那么这栽情况下,与其分成多年摊销,不如一次性计挑减值。固然以前的财报往往兴,但确便于其“轻装上阵”。

另外,关于我们固然外貌上望异国一次性计入折本,但是机构投资者都清新,他们在计算上市公司估值的时候照样会考虑到异日一连摊销的因素,股价承压的情形仍会存在。

因此本栏挑议,答行使保险的原理来协助上市公司松散商誉爆雷的风险。对于已经存在较高商誉的上市公司而言,能够议决向保险公司购买保险或者多家上市公司形成配相符保险的方法来松散风险。在保险公司或者多家上市公司共同协助下,减弱商誉减值的风险,同时对股价首到肯定赞成的作用。

另一方面,对于参保的上市公司来说,倘若异国展现商誉爆雷,则只是支付了肯定的保费。即便有肯定的财务支付,但却能够规避失踪商誉爆雷所引发的重大震撼。

本栏认为,由保险的手段招架商誉爆雷是不得斯须为之的善后手段,主要针对已经存在重大商誉的上市公司。对于上市公司而言,提防商誉爆雷的关键照样避免重大商誉的形成,这才是根本。

本栏提出,在上市公司收购资产时,能够行使期权、定向可转债等金融工具来降矮购买资产营业价格,从而降矮收购所产生的商誉。这在肯定水平上,能够缩短商誉爆雷时的杀伤力。  

必要表明的是,固然现在股市基本面越来越益,蓝筹股的业绩也让投资者总体舒坦,但这并不是说一切的股票都能够坦然买入并持有。本栏认为,对于存在重大商誉以及大股东有大周围减持计划的上市公司,不倾轧展现非体系性风险的能够,投资者答该添以偏重。

北京商报评论员 周科竞